近日，创新股份(002812)公告显示，公司已通过发行股份等方式收购上海恩捷90.08%的股权，拟取消不超过8亿元的配套资金安排。

根据此前披露的收购书显示，创新股份配套募资的8亿元主要用于珠海1期基地5条湿法生产线的建设，产量将达到4.17亿平方米。

创新股份对此解释是，由于本次交易审批历时较长，公司已利用自有资金及自筹资金等先行投入到珠海基地项目建设当中，没有必要募集配套资金予以置换。

很显然，创新股份对于上海恩捷的并购以及产能的抢先扩建十分迫切。一方面，上海恩捷报表的按时并入，可以使得公司的营收及净利迅速增厚;另一方面，抢占湿法产能释放机遇，在将上海恩捷推向市场竞争更有利地位的同时，也有利于其未来业绩承诺的完成。

在创新股份收购时，上海恩捷给出的业绩承诺为，2017-2019年扣非后的净利润分别不低于3.78亿元、5.55亿元和7.63亿元。如果收购于2018年内完成，则2020年承诺净利润不低于8.52亿元。

根据审计报告，2017年，上海恩捷扣非净利润为3.87亿元，恰好完成了业绩承诺。

业内人士分析认为，当前动力电池隔膜价格下滑趋势明显，且上海恩捷在今年年初就表示主动降价20%。而珠海基地在建工程投产，由此带来的产能增加可以弥补价格下降，从而以量补价帮助上海恩捷完成业绩承诺。

据了解，珠海基地正在建设包括5条募投生产线在内的、年产10亿平方米的12条锂电池隔离膜生产线。全部建成后，上海恩捷的产能将达到13.2亿平方米。

在此前投资者调研中，创新股份已表示，2018年，上海恩捷的产品销量已锁定了公司产能的60%-70%，预计珠海恩捷达产后仍不能满足市场需求，公司后续将制订进一步投产规划。

而创新股份迫切扩产恩捷珠海基地，主要是希望踩准湿法隔膜产能释放时机，进一步锁定份额和扩大市场占有率，加速提升上海恩捷的盈利能力。

事实上，创新股份并购上海恩捷背后，主要是源于传统主营业务的增长乏力甚至呈现下滑态势，同时也看中了上海恩捷在湿法隔膜产品的领先优势。

财务数据显示，2017年创新股份实现营收12.2亿元，同比增长6.47%;实现净利润1.56亿元，同比下滑5.72%。2018年H1，公司实现营收5.12亿元，同比下滑6.47%;净利润4210万元，同比下降35.67%。

对比上海恩捷，2015-2017年，上海恩捷的营收为1.57亿元、4.99亿元和8.94亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2972万元、2亿元和3.93亿元。

最新财务数据显示，上海恩捷2018年上半年依旧保持高净利润率，1-6月实现营业收入4.63亿元，净利润2.21亿元。

创新股份表示，由于2018年公司并购上海恩捷带来业绩增长，预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为4.29亿-4.8亿元，同比增长320%-370%。