动力电池扩产潮起，作为锂电中游新贵的上海璞泰来新能源科技股份有限公司(以下简称“璞泰来”，603659.SH)也在跟进扩张。

近日，璞泰来公告表示，拟募集资金8.7亿元，用于“高安全性锂离子电池用功能涂层隔膜生产基地建设项目”“年产3万吨高性能锂离子电池负极材料(炭化等主要工序)项目”，以及补充流动资金。

《中国经营报》记者就上述募资等事宜向璞泰来方面采访，但该公司人士以处于财报披露静默期为由，未作回复。

扩张之路

璞泰来成立于2012年11月，主营业务为锂离子电池关键材料及自动化工艺设备的研发、生产和销售。于2017年11月在上交所上市。

实际上，自成立以来，璞泰来通过新设、收购等一系列资产重组运作，完成了在锂电池行业上下游关键材料和设备的产业链布局。

2012年，璞泰来投资成立江西紫宸，收购东莞凯欣80%股权，还先后收购东莞卓高65%股权、上海电能源100%股权。

在一系列资本运作后，璞泰来赶上了新能源汽车的一系列政策红利。2017年11月，璞泰来成功在上交所上市。当时募集近10亿元用于年产2万吨高性能锂离子电池负极材料产能扩建及研发中心建设等项目。此后，璞泰来利用上市公司作为融资平台，进行产业链延伸和整合，扩大公司在锂离子电池包括电动汽车在内的各个应用领域的市场。

今年3月，璞泰来发布公告，拟募集资金8.7亿元，用于“高安全性锂离子电池用功能涂层隔膜生产基地建设项目”“年产3万吨高性能锂离子电池负极材料(炭化等主要工序)项目”，以及补充流动资金。

记者了解到，璞泰来计划加快江西、福建、溧阳、内蒙古等地的生产制造基地建设，适当推进产业链延伸。截至2018年末，璞泰来在建项目包括年产2万吨高性能锂离子电池负极材料产能扩建建设项目、年产2万吨高性能锂离子电池负极材料产能扩建及研发中心建设项目、涂布设备生产基地及研发中心建设项目及内蒙古乌兰察布卓资县年产5万吨石墨化加工基地项目。

截至2018年末，璞泰来在建项目总投资22.72亿元，已投资6.58亿元。

事实上，近些年，其他行业企业也在不断扩张，比如杉杉股份收购湖州创亚、国民技术收购深圳斯诺。此外，国内部分锂电池厂商纷纷登陆资本市场来扩张。

据起点锂电大数据统计，今年上半年共有17家锂电产业链企业冲刺IPO，有8家顺利过会，另外还有多家申请已获受理、或处于辅导阶段，这其中，科创板成为企业IPO的主流选择。

未来“变局”

在当下新能源汽车行业补贴政策趋紧、动力锂电池行业产能过剩风险加大的背景下，璞泰来未来在建和拟建项目产能释放或存在一定压力。

有业内人士表示，补贴下滑，使得全产业链都要为此付出成本，正极材料、负极材料、隔膜等关键材料都会做出相应的价格调整。

财报数据显示，2016年~2018年，璞泰来的营业收入分别为16.77亿元、22.50亿元、33.11亿元。同比增长81.77%、34.10%、47.20%，净利润分别为3.54亿元、4.51亿元、5.94亿元。同比增长256.21%、27.47%、31.80%。

不过，2019年一季报显示，璞泰来实现营业收入10.29亿元，同比增长79.52%;实现盈利1.29亿元，同比增长0.51%。不过，公司出货量实现高增长，毛利率却出现下滑，其综合毛利率同比下降10.05个百分点至26.51%。

璞泰来财报显示，一季度营业收入增长的主要原因是负极材料和涂覆隔膜加工业务出货量大幅增长,营业成本增速高于营业收入主要系负极材料原材料针状焦价格上涨,以及快充产品需求增加,公司炭化加工数量和成本增加所致。

据海新世纪资信评估投资服务有限公司出具的报告显示，璞泰来从外部采购的原材料主要包括：负极材料生产所需的焦类、初级石墨、沥青。原材料中，焦类主要为石化产品，其价格受石油等基础原料价格和市场供需关系影响，呈现不同程度的波动。若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游或不能通过技术工艺创新抵销成本上涨的压力，又或在价格下降过程中未能做好存货管理，都将会对公司的经营业绩产生不利影响。

众所周知，锂离子电池材料生产的技术壁垒和规模壁垒较高，且近年来行业增速较快，目前已初步形成寡头垄断格局。

调研数据显示，2018年中国锂电池负极材料市场规模105亿元，同比增长27.9%;出货量19.2万吨，同比增长31.2%。从行业集中度看，负极材料产能和产销量日益向少数几家核心企业集中，中日两国8家核心企业市场占有率达96%。

海新世纪资信评估投资服务有限公司报告显示，璞泰来所处的锂电关键材料和设备行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。近年来，随着国内锂电材料和设备行业的高速发展，市场出现了结构性、阶段性的产能过剩。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。